Hyperliquid decidiu lançar seu stablecoin, o que desencadeou uma das batalhas de governança mais acirradas da memória recente.
Na semana passada, a exchange descentralizada, que vinha usando o USDC da Circle para sua liquidez, anunciou planos de introduzir USDH como seu stablecoin nativo. A medida atraiu imediatamente uma onda de interessados, cada um disputando o direito de emitir o token e capturar bilhões em valor potencial.
Pelo menos oito organizações já apresentaram propostas, incluindo nomes conhecidos como Paxos, Ethena, Agora e OpenEden.
Os validadores da rede Hyperliquid, em última instância, decidirão quem garante o mandato, mas, enquanto isso, especuladores recorreram ao Polymarket para apostar no desfecho.
Apostadores do Polymarket favorecem Native Markets
Segundo as probabilidades do Polymarket, um grupo, Native Markets, destaca-se como o favorito claro em um mercado com volume de negociações acima de 1 milhão de dólares até o momento desta matéria.
Traders de criptomoedas no marketplace descentralizado atribuíram ao novato uma chance de 90% de vencer o voto do validador, mas esse percentual caiu para 84% no momento deste relatório.
Native Markets foi criado especificamente para competir pelo USDH e é liderado por Max Fiege, um investidor no ecossistema Hyperliquid.
A proposta da empresa, proposta expandida sugere um modelo de reserva híbrido, no qual ativos fora da cadeia seriam gerenciados pela BlackRock, enquanto as reservas on‑chain seriam mantidas por meio da Superstate usando o Bridge, uma plataforma de propriedade da Stripe.
Native Markets também se comprometeu a dividir o rendimento dos ativos de reserva, com metade destinado à recompra de tokens HYPE e metade para expansão do USDH.
Enquanto isso, a estrutura da proposta da Native Markets tem gerado tanto interesse quanto ceticismo entre os membros da comunidade.
Na proposta da Agora, Nick Van Eck, fundador da Agora, apontou que a dependência da Stripe na proposta da Native Markets pode se mostrar prejudicial à Hyperliquid a longo prazo.
Segundo ele:
“A Stripe anunciou recentemente seus planos para Tempo, uma nova blockchain de camada 1. A Stripe está comprometida em impulsionar a atividade nesse ecossistema por meio de diversos participantes. Quanto tempo levará para que a Stripe e o Bridge comecem a direcionar usuários e perp de outras aplicações financeiras diretamente para o Tempo, em vez da Hyperliquid?”
Apesar dessas preocupações, Dragonfly Capital’s Haseeb Qureshi sugeriu que Native Markets pode ter tido aviso antecipado do processo de pedido de propostas, dada a rapidez com que sua submissão surgiu.
Ele escreveu:
“Todo mundo correu no fim de semana para colocar algo junto. Então, todo esse USDH RFP foi basicamente feito sob medida para Native Markets.”
No entanto, o CEO da Nansen, Alex Svanevik, contestou essa afirmação ao enfatizar que os validadores estiveram engajados com todos os proponentes. Segundo ele, o processo é muito mais competitivo do que os críticos sugerem, com validadores buscando ativamente a melhor opção de longo prazo para a Hyperliquid.
Propostas rivais ganham fôlego
Embora os validadores da Hyperliquid possam parecer inclinados para Native Markets, observadores apontam Paxos, Ethena e Agora como candidatos com maior histórico institucional.
Além disso, essas empresas rivais vêm aperfeiçoando suas ofertas, e novos participantes estão apresentando novas propostas para o stablecoin USDH.
No dia 10 de setembro, Paxos anunciou um plano revisado centrado em uma parceria com PayPal.
Segundo a empresa, essa colaboração incorporaria o USDH ao PayPal e aos produtos Venmo, listaria o HYPE nas rampas do PayPal e injectaria 20 milhões de dólares em incentivos para o ecossistema Hyperliquid.
Paxos também definiu tetos de receita para assegurar o alinhamento de longo prazo da comunidade. Escreveu-se:
“Paxos não recebe nada até atingirmos 1 bilhão de TVL e permanece limitada a 5% após 5 bilhões de TVL. Quaisquer taxas auferidas pela Paxos até esse marco serão mantidas em tokens HYPE.”
Falando sobre a proposta atualizada, Max Fantle, executivo da Paxos, disse:
“PayPal e Venmo têm mais de 400 milhões de usuários. Paxos é o único emissor neutro e regulamentado que pode desbloquear um segmento institucional de clientes inteiramente novo para Hyperliquid que nenhum outro emissor consegue alcançar.”
A postagem Hyperliquid’s USDH stablecoin race heats up as Native Markets takes lead amid Paxos’ proposal apareceu originalmente na CryptoSlate.
