Detentores de longo prazo venderam cerca de 183.000 Bitcoin nos últimos 30 dias, incluindo aproximadamente 8.000 BTC gastos em uma única sessão, de acordo com dados on‑chain que acompanham o estoque de detentores de longo prazo e a saída diária.
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Segundo a CryptoQuant, a Mudança de Posição Líquida de Detentores de Longo Prazo em 30 dias (LTH) mostra que a queda mensal do grupo está alinhada com uma breve onda de distribuição, e as leituras de volume gasto da Glassnode marcam o maior movimento de LTH em um dia desde o início do ano, no começo de setembro.
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Ao mesmo tempo, o estoque de moedas com uma tendência historicamente baixa de movimentação, comumente descrito como oferta ilíquida, atingiu um recorde de quase 14,3 milhões de BTC no final de agosto. A taxonomia de liquidez da Glassnode coloca essas moedas sob entidades que raramente foram movimentadas, uma fatia que tem se expandido mesmo com os preços recuando desde meados de agosto.
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Em outras palavras, a distribuição de moedas de carteiras mais antigas coincidiu com um acúmulo por parte de detentores que raramente transacionam, uma combinação que importa para quanto de nova oferta está realmente disponível para negociar.
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Fluxos em ETFs de BTC à vista adicionam outra camada. Os produtos dos EUA registraram uma entrada diária acentuada em 10 de setembro, com assinaturas líquidas em torno de 757 milhões de dólares, de acordo com o painel consolidado da SoSoValue.
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A Tabela de operações da Farside Investors mostra o mesmo padrão ao agregar impressões diárias em todo o complexo. Um aumento na demanda do mercado primário ao mesmo tempo em que moedas mais antigas voltaram à circulação molda um teste simples de absorção; os compradores assumem o outro lado ou não.
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Três marcadores determinarão como isso se resolve.
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Primeiro, a Mudança de Posição Líquida de LTH voltando para zero ou para o positivo mostraria que o mês pesado de distribuição esfriou, o que historicamente antecedeu períodos em que a oferta amadureceu novamente para o status de detentores de longo prazo.
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Segundo, a amplitude e a persistência entre emissores de ETFs, por exemplo, fluxos para IBIT, FBTC, BITB e ARKB nos mesmos dias em vez de um único fundo carregando o peso, indicariam uma demanda de mercado primário mais duradoura, o que pode ser monitorado pela divisão de emissores da Farside ou a SoSoValue.
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Terceiro, métricas de lucratividade para moedas mais antigas, como o LTH‑SOPR, podem revelar se quem vendeu o fez com lucro e está inativo ou se pode surgir mais oferta caso os preços se recuperem.
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Uma breve retrospectiva oferece limites úteis
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O trabalho da Glassnode sobre fases de distribuição mostra que picos de gastos de LTH costumam ocorrer próximos de máximas locais, para depois desaparecerem quando novas mãos absorvem o estoque. A principal diferença em 2025 é a presença de ETFs de uso à vista como comprador permanente, uma característica estrutural que não existia em ciclos anteriores e que pode ser monitorada dia a dia por meio das divulgações de fluxo dos emissores.
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Se esses fluxos se manterem enquanto a oferta ilíquida continuar a se expandir, o efeito é um float negociável mais apertado mesmo após moedas mais antigas se moverem. Se esses fluxos recuarem enquanto a distribuição de LTH persistir, o mercado carrega mais estoque que precisa ser eliminado a um preço mais baixo.
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Para leitores acompanhando isso em tempo real, use uma sobreposição simples: Mudança líquida de 30 dias de LTH segundo CryptoQuant, fluxo diário de ETF de BTC à vista da SoSoValue ou da Farside, e o preço. Adicione uma anotação no final de agosto, marcando a oferta ilíquida perto de 14,3 milhões de BTC. A cor é opcional; a clareza não é. O objetivo é observar se o próximo conjunto de compradores absorve o que as carteiras de longo prazo acabaram de liberar.
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A leitura de curto prazo depende dos dados. As próximas leituras diárias de ETFs e a próxima mudança mensal no saldo de LTH vão indicar se a distribuição de 187.000 BTC foi absorvida.
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O post As mãos de diamante vacilaram? 187 mil BTC vendidos por detentores de longo prazo significam exaustão ou recuo mais profundo pela frente? apareceu primeiro no CryptoSlate.
