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As empresas de tesouraria de Bitcoin enfrentam um teste simples, porém brutal: elas conseguem superar o próprio BTC, ou os investidores deveriam pular para comprá-lo diretamente?
“Se você não estiver fazendo isso, não há motivo para adotar essas estratégias; compre apenas um ETF de Bitcoin,” disse Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, durante um painel na BTC Asia em Hong Kong.
Cole talvez seja mais conhecido por defender ferrenhamente que a GameStop (GME) inclua BTC em seu balanço.
Em palco, Cole descreveu a estratégia como uma busca por alfa, encontrando formas de superar o BTC sem simplesmente acumular risco específico de Bitcoin. Cole explicou que isso depende de financiamento, apontando uma mudança de convertíveis para ações preferenciais perpétuas como uma forma de travar a alavancagem.
Ele acrescentou que o marco mais difícil é a escalabilidade: alcançar US$ 1 bilhão em capital, o ponto em que o financiamento se torna suficientemente barato para apoiar IPOs e equipes maiores.
“A coisa mais difícil de fazer para as empresas de tesouraria de Bitcoin é chegar a um bilhão de dólares,” disse ele, citando Michael Saylor da MicroStrategy.
Essa escala, enfatizou Cole, só funciona com Bitcoin. Ethereum e outros tokens, disse, funcionam muito como ações com políticas monetárias em mudança.
“Ethereum é um ativo péssimo para uma empresa de tesouraria,” disse Cole. “Bitcoin tende a subir perante moedas fiat porque elas estão sendo desvalorizadas.”
Em sua visão, o fornecimento fixo de BTC o torna o único ativo capaz de sustentar uma estratégia de tesouraria alavancada destinada a multiplicar o capital ao longo do tempo.
Andrew Webley, da The Smarter Web Company, uma empresa britânica de design web com BTC no balanço, adotou um tom mais contido em relação ao NAV de mercado, ao rendimento do Bitcoin frente à diluição e ao tamanho da empresa.
Empresas menores, disse ele, têm vantagem na captação de capital, mas transparência e comunicação clara de riscos permanecem tão importantes quanto a matemática.
“A coisa mais importante que uma empresa de capital aberto pode fazer, na minha opinião, é divulgar nossas regras primeiro,” disse Webley, acrescentando que a divulgação clara ajuda os investidores a entenderem as trade-offs de um modelo de tesouraria com BTC.
“Se alguém puder entender os riscos, então, em nossa opinião, essas oportunidades de valor são as melhores do mundo,” ele acrescentou.
A divisão destacou a escolha diante dos investidores: investir em empresas que buscam estratégias agressivas para superar BTC ou favorecer empresas que prometem crescimento estável com transparência clara.
De qualquer forma, os participantes do painel concordaram que o papel do Bitcoin como ativo de tesouraria está se expandindo à medida que fiat continua a desvalorizar.
Movimentação de Mercado:
BTC: O Bitcoin está sendo negociado acima de US$ 110.500, com leve recuo após uma pequena correção, mas sinais de acumulação, como demanda resiliente perto de suportes-chave, sugerem que os participantes do mercado permanecem otimistas com a próxima ruptura, de acordo com o bot de insights de mercado da CoinDesk.
ETH: ETH está cotado em US$ 4.300, queda de 0,6%. O ETH continua a se beneficiar do forte interesse institucional e das entradas em ETFs, o que sustenta seu potencial de valorização de longo prazo.
Ouro: O ouro continua negociando perto de máximas recordes, apoiado por expectativas de cortes de juros e demanda de refúgio, embora tenha visto uma leve queda devido a realização de lucros.
Nikkei 225: O maior índice do Japão continua em alta, impulsionado pela forte demanda externa, pela mudança do país em direção ao estímulo de curto prazo, reformas corporativas e rendimentos crescentes, além de sinais monetários dovish dos EUA, elevando o sentimento global de ações.
S&P 500: O S&P 500 subiu 0,83% para 6.502,08, enquanto os traders ignoraram dados de empregos privados fracos, aguardando o relatório de empregos de sexta-feira para pistas sobre cortes de juros e riscos de recessão.
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Gestores de dinheiro cripto alertaram que, sem um balanço de um bilhão de dólares ou uma estrutura clara de risco, a maioria das tesourarias de Bitcoin terá dificuldade para se destacar.
