A Clear Street iniciou a cobertura da Bakkt (BKKT) com recomendação de compra e alvo de preço de US$14, sugerindo potencial de alta de 44% após uma queda acentuada no acumulado do ano, afirmou a corretora em relatório de pesquisa publicado na terça-feira.
As ações caíram mais de 60% neste ano, frente a um ganho de 11% do índice S&P 500. A ação subia 0,7%, aproximadamente US$ 9,83, nas negociações desta quarta-feira pela manhã.
A Bakkt vendeu unidades não essenciais como Loyalty e Custody para simplificar e se tornar uma plataforma de pagamentos nativa de blockchain, negociando a apenas 2,9x o EV/EBITDA projetado para 2027, observou o relatório.
O negócio agora repousa em dois pilares: Crypto Services para instituições e sua plataforma Digital Transfer and Remittance (DTR), que desenvolve infraestrutura de pagamentos com stablecoins. Com base regulatória robusta, estrutura de custos enxuta e rails de stablecoins de maior margem, a Bakkt está posicionada para ganhar participação no mercado de pagamentos transfronteiros, avaliado em US$ 190 trilhões, escreveram os analistas liderados por Brian Dobson.
A Clear Street projeta um crescimento anual de receita de 14% até 2027, com o DTR impulsionando a escala e a lucratividade.
O corretor destacou que transações com stablecoins oferecem quase o dobro da margem dos serviços de criptomoedas, impulsionando o crescimento do lucro bruto para 66% ao ano. O EBITDA ajustado deve se tornar positivo até o início de 2026 e chegar a US$ 49 milhões em 2027, apoiado por uma reestruturação de custos de US$ 60 milhões.
O DTR deve ser lançado em 36 países até o final de 2025 e expandir para mais de 90 em 2026, com o volume de transações previsto para atingir US$ 2,6 bilhões até 2027, escreveram os analistas.
O modelo da Bakkt, voltado para instituições, evita depender da adoção de criptomoedas no varejo, mirando parceiros regulados como empresas de remessa e neobancos, afirmou o corretor; sua BitLicense e licenças de transmissores de dinheiro em mais de 50 estados fornecem uma das estruturas de conformidade mais robustas nos EUA, permitindo rápida escalabilidade.
Com fluxos de stablecoins de alta margem, alavancagem operacional e reavaliação para múltiplos de pares, a Clear Street vê a Bakkt como uma infraestrutura de stablecoins subestimada, com upside significativo.
A corretora concorrente Benchmark iniciou cobertura da Bakkt com recomendação de compra e alvo de US$13 na segunda-feira.
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