Stablecoins podem crescer para um mercado de US$ 1,2 trilhão até 2028 e começar a pressionar os mercados de dívida dos EUA, de acordo com um relatório da Coinbase de 21 de agosto.
A projeção, baseada em milhares de simulações de crescimento, traça um caminho para o mercado expandir quase 5x a partir de seu tamanho atual de US$ 270 bilhões.
O relatório surge à medida que o setor enfrenta maior supervisão regulatória enquanto se ancora ainda mais no sistema financeiro global.
Papel crescente nos mercados de Tesouraria
Stablecoins, tokens digitais lastreados principalmente no dólar dos EUA, são emitidos por empresas como Circle e Tether, que mantêm títulos governamentais de curto prazo para lastrear os tokens em circulação.
A Coinbase estimou que, se o crescimento continuar em sua trajetória projetada, os emissores precisariam comprar aproximadamente US$ 5,3 bilhões em T-bills a cada semana.
Essa demanda poderia reduzir entre dois e quatro pontos-base do rendimento dos Treasuries de três meses ao longo do tempo, uma mudança sutil, mas que importa no mercado de dinheiro de US$ 6 trilhões, onde movimentos marginais influenciam o custo de empréstimos para bancos, empresas e outras instituições.
A Coinbase também alertou que o fluxo de fundos pode nem sempre seguir em uma única direção. Ondas súbitas de resgates podem forçar os emissores a desfazer posições rapidamente.
O relatório modelou um cenário em que uma saída de US$ 3,5 bilhões em menos de uma semana provocou vendas rápidas de Títulos do Tesouro, pressionando a liquidez no mercado de dívida de curto prazo.
Regulamentação e gestão de risco
A previsão destacou o papel da política na definição da próxima fase da adoção de stablecoins, à medida que a legislação, incluindo a Lei GENIUS, entra em vigor.
A Lei GENIUS, que foi aprovada no início deste ano e entra em vigor em 2027, exige que os emissores mantenham reservas completas, passem por auditorias independentes e proporcionem proteções de falência aos detentores de tokens.
Apesar de a lei não permitir que os provedores de stablecoins acessem as facilidades de liquidez do Federal Reserve, analistas da Coinbase disseram que o arcabouço deve reduzir a chance de corridas de liquidez destabilizadoras.
Regras mais claras também poderiam oferecer mais confiança às instituições financeiras tradicionais para se envolver com o setor, apoiando um crescimento estável em vez de impulsos especulativos.
Ao longo do tempo, com a adoção aumentando, o impacto das stablecoins pode em breve se estender muito além dos ativos digitais, alterando a dinâmica dos mercados de dívida do governo dos EUA no processo.
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