A Tiger Research, com foco na Ásia, estabeleceu uma meta de preço para o 3º trimestre de US$ 190.000 para o bitcoin (BTC), argumentando que liquidez global recorde, demanda estrutural por ETFs e o acesso a 401(k) agora disponível dão ao mercado sua configuração mais forte desde 2021.
O modelo da Tiger aponta um preço base de US$ 135.000, depois aplica multiplicadores para fundamentos (+3,5%) e condições macro (+35%) para chegar à previsão de US$ 190.000 — o que representa um aumento de 67% em relação à média desta semana de US$ 113.000.
O relatório baseia-se em três motores-chave. A oferta monetária M2, que ultrapassa US$ 90 trilhões, o acúmulo de ETFs e de empresas que agora representam 6% da oferta de bitcoin, e uma sinalização regulatória que abriu contas de aposentadoria nos EUA para criptomoedas.
A ordem executiva do Trump que permite exposição de 401(k) adiciona o que a Tiger chama de um sinal definitivo de que o bitcoin está se tornando uma participação institucional central. Mesmo uma alocação de 1% do pool de US$ 8,9 trilhões equivaleria a quase US$ 90 bilhões de demanda.
A acumulação é visível. ETFs detêm somando 1,3 milhão de BTC, enquanto a Strategy (MSTR) possui mais de 629.000 moedas, valendo US$ 71 bilhões. A compra via títulos conversíveis conferiu aos fluxos da Strategy uma qualidade estrutural. Os volumes de transferências também são maiores, com menos transações, mas com valores maiores, refletindo uma mudança de tráfego de varejo para atividade institucional em blocos.
Ainda assim, o relatório admite que a rede parece desequilibrada. Transações diárias e usuários ativos permanecem muito abaixo dos picos do ano passado, e a participação do varejo diminuiu. Iniciativas como o BTCFi são necessárias para reacender a atividade além das carteiras institucionais.
Indicadores on-chain também sinalizam cautela. O MVRV-Z, que mede o quanto o preço de mercado se afastou do valor pago pelos detentores, fica em 2,49 — uma zona que em ciclos passados antecedeu correções, à medida que os lucros se acumulam.
A razão de lucro de saída ajustada ASOPR está em 1,019, o que significa que as moedas que estão sendo vendidas estão apenas ligeiramente no lucro, sugerindo que os traders estão assegurando ganhos modestos em vez de venderem em extremos.
O NUPL (Lucro/Prejuízo Não Realizado), uma medida de lucro e prejuízo não realizado em toda a rede, está em 0,558, indicando uma posição saudável, mas ainda não eufórica. Somando tudo, os dados sugerem um mercado em alta, porém não excessivamente exposto.
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