ETFs de Bitcoin à vista dos EUA compraram cerca de 1.620 BTC em 28 de agosto, aproximadamente 3,6 vezes os cerca de 450 BTC que os mineradores criam por dia.
Segundo a Farside Investors, os fluxos líquidos totalizaram US$ 178,9 milhões, a quarta sessão positiva consecutiva até 28 de agosto. O lado da oferta é fixo pelas mudanças de protocolo feitas em abril de 2024, quando o subsídio de bloco caiu para 3,125 BTC, ou cerca de 450 BTC por dia, em um tempo médio de 10 minutos por bloco.
O impulso da demanda é diretamente mensurável em moedas. Usando preços próximos aos níveis de negociação recentes, o fluxo líquido em dólares de 28 de agosto equivale a cerca de 1.600 BTC comprados por veículos de ETFs em um único dia, enquanto a nova emissão permanece em torno de 450 BTC.
Se essa demanda se repetir ao longo de várias sessões, ela consome diretamente o float disponível, pois as criações de ETFs são apoiadas por holdings à vista em custódia. De 25 a 28 de agosto, todos mostraram totais positivos, uma sequência que coincidiu com um reajuste nas expectativas de juros após o discurso de Powell sobre a possibilidade de afrouxamento, conforme mostrado nos comentários divulgados pelo Federal Reserve.
O posicionamento para o quarto trimestre foca em duas variáveis interligadas: persistência de fluxo e elasticidade do preço. Uma tradução simples de dólares diários em moedas mostra a escala.
Com US$ 50 milhões em criações líquidas diárias médias, os ETFs absorveriam aproximadamente 13.600 BTC em 30 dias de negociação, 27.100 BTC em 60 dias e 40.700 BTC em 90 dias.
Com US$ 100 milhões, a retirada fica em cerca de 27.100 BTC, 54.200 BTC e 81.300 BTC nos mesmos intervalos.
Com US$ 150 milhões, os totais chegam a cerca de 40.700 BTC, 81.300 BTC e 121.900 BTC. Uma segunda lente corrige a demanda com múltiplos de emissão, onde uma, duas e três vezes a emissão diária ao longo de 60 dias de negociação alinham-se a cerca de 27.000 BTC, 54.000 BTC e 81.000 BTC, respectivamente.
Nenhum desses números incorpora um coeficiente fluxo-para-preço; eles mapeiam a retirada potencial de moedas em relação ao constante de 450 BTC de nova emissão.
Os dados de holdings enquadram o float disponível. Os rastreadores indicam que aproximadamente 1,292 milhão de BTC estão agora dentro de ETFs à vista nos EUA entre emissores, liderados pela IBIT, que detém cerca de 747.000 BTC, de acordo com o painel de ETFs da WalletPilot.
À medida que as criações acumulam ações, as moedas subjacentes se concentram em custodians, o que pode amplificar a sensibilidade do preço à vista quando os livros de ordens estão finos. O efeito oscila com os fluxos, e meses recentes têm visto séries alternadas de criações e resgates, um padrão visível nas tabelas rolantes em Farside Investors.
A política macro continua como variável de fundo. O discurso de Powell, de 22 de agosto, em Jackson Hole, discurso, delineou disposição para ajustar as taxas conforme as condições de trabalho evoluem, o que os mercados interpretam como maior probabilidade de afrouxamento de curto prazo.
Taxas de política mais baixos podem recalibrar a demanda relativa por duração e ativos de proteção, um canal que historicamente sustenta o ouro e, por extensão, fundos de Bitcoin à vista quando as alocações estão em fluxo.
Os limites dessa configuração são diretos. Fluxos em dólares são voláteis dia a dia, a mecânica de criação varia entre emissores, e mudanças de preço modificam a tradução BTC por dólar. Ainda assim, a aritmética da semana passada isola a dinâmica central.
No dia 28 de agosto, fundos à vista dos EUA adicionaram US$ 178,9 milhões, cerca de 1.620 BTC aos preços recentes, contra aproximadamente 450 BTC de nova emissão. 28 de agosto foi o quarto dia consecutivo de influxo para o grupo.
A matéria Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days foi publicada originalmente no CryptoSlate.
