A queda do Bitcoin (BTC) em direção a setembro traz aos traders um lembrete desconfortável de que a história não está a seu favor.
O maior token por capitalização de mercado caiu em nove dos últimos 14 meses de setembro, com uma perda média mensal de cerca de 12%.
Essa sazonalidade volta a pairar fortemente em 2025. O Bitcoin abriu a semana perto de US$ 110.000, seu nível mais fraco em quase dois meses, e a capitalização total do mercado de criptomoedas caiu para cerca de US$ 3,74 trilhões, atingindo uma mínima de três semanas.
O preço do BTC permaneceu estável nas últimas 24 horas, com o SOL (SOL) da Solana liderando ganhos em 4%, o XRP (XRP) registrando 1% e o ADA (ADA) da Cardano subindo 1,5%.
Os traders dizem que a combinação de incerteza macro, sentimento frágil e volumes em declínio deixa pouco espaço para erro à medida que nos aproximamos do que historicamente tem sido o mês mais difícil do calendário.
Os fundamentos técnicos também não inspiram muita confiança. Alex Kuptsikevich, analista-chefe de mercado da FxPro, observou que o gráfico de capitalização mais ampla “continua a registrar uma série de mínimas cada vez mais baixas, sinalizando uma tendência de baixa.”
Ele apontou a falha do Bitcoin em manter US$ 112.000 e alertou para “mais queda em direção à região de US$ 105.000”, um nível que há muito atua como suporte antes da barreira psicológica de US$ 100.000.
O índice de medo das criptomoedas recuou para perto de 40, o menor desde abril, sugerindo nervosismo crescendo antes de se romperem totalmente.
Em 2017, o Bitcoin caiu quase 8% em setembro, apesar do rali eufórico que o levou a US$ 20.000 ainda naquele ano. Em 2019, o token perdeu quase 14% em setembro, prenunciando meses de ação lateral.
Mesmo no ciclo mais recente, setembro de 2021 e 2022 registraram recuos acentuados, lembrando aos traders que a liquidez diminui e as incertezas macro costumam coincidir com o fim do verão.
Este ano, esses ventos contrários são visíveis nos fluxos de ETFs. Após acumulação estável durante grande parte de agosto, ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 440 milhões na semana passada.
ETFs de Ether, lançados no ano passado, apresentaram mais de US$ 1 bilhão em entradas, marcando um ponto positivo raro, mas também um sinal de que o capital pode estar rotacionando em vez de crescer no agregado.
Enquanto isso, dados da CryptoQuant mostram que ETFs à vista já absorveram mais de 1,3 milhão de BTC, quase 6% do fornecimento total, colocando-os em igualdade com as maiores exchanges em participação de mercado.
O risco é de que os níveis de suporte quebrem antes de chegar o alívio macro. Os dados de empregos não-agrícolas de sexta-feira devem mostrar apenas 45.000 novos empregos, confirmando um arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA.
Um resultado fraco reforçaria o argumento para um corte de juros em setembro pelo Fed, um catalisador que poderia reverter o sentimento de volta para risco-on. Até lá, os traders estão pagando caro por proteções de baixa.
Dados de opções mostram a maior demanda por puts em semanas, com a inclinação fortemente baixista, observou Kuptsikevich da FxPro, chamando à cautela entre os traders intradiários.
