A Core Scientific (CORZ) reportou receita aquém do esperado, mas superou as estimativas ajustadas de EBITDA em seus resultados do segundo trimestre de 2025. No entanto, o foco principal continua na fusão proposta com a fornecedora de nuvem de IA CoreWeave (CRWV), que está prevista para votação de acionistas no quarto trimestre, afirmou o banco de investimentos Jefferies em relatório divulgado na segunda-feira.
Ao preço atual da CoreWeave de US$99,97, o acordo inteiramente em ações valoriza as ações da Core Scientific em aproximadamente US$12,35, bem abaixo do valor justo estimado pela Jefferies, entre US$16 e US$23.
O sentimento dos investidores em relação à fusão está diretamente ligado ao preço da CoreWeave, disse o relatório. A razão de troca acordada de 0,1235 se traduz em um valor da Core Scientific que oscila com as variações das ações da CRWV.
O relatório observou que, embora a CoreWeave tenha negociado tão alto quanto US$183 em junho, as ações fecharam abaixo de US$100 na sexta-feira, empurrando o preço implícito da Core Scientific abaixo dos níveis de mercado. O CORZ encerrou o dia em US$14,13.
Essa desconexão sugere que alguns investidores esperam que o acordo falhe, disse Jefferies, argumentando que os ativos da Core Scientific e o potencial de fluxo de caixa justificam uma avaliação mais alta.
Se as ações da CoreWeave não se recuperarem antes da votação, Jefferies vê espaço para renegociação. Uma relação de troca mais alta, possivelmente de 0,16 a 0,20, poderia trazer o valor implícito das ações da CORZ de volta para a faixa de US$16 a US$23. Uma cláusula de proteção (collar) também poderia estabilizar o acordo diante de mais volatilidade.
O banco mantém recomendação de compra para as ações da Core Scientific. Ele elevou seu preço-alvo (CORZ) para US$22, ante US$16, para refletir a aquisição pela CoreWeave. As ações subiram 1,8%, negociadas por volta de US$14,40 no horário de publicação.
