Na newsletter Crypto for Advisors de hoje, Patrick Murphy da Eightcap, oferece insights sobre a maturação das criptomoedas como ativo e compara a evolução dos índices com os primeiros dias do S&P.
Depois, Leo Mindyuk da MLTech responde perguntas sobre índices em Pergunte a um Especialista.
Boa leitura!
O que o S&P 500 fez pelas ações; os índices farão o mesmo pelo cripto
Assim como o cripto hoje, as ações no início do século XX eram um mercado emergente e amplamente não regulamentado, caracterizado por uma fragmentação significativa e pela falta de compreensão pública generalizada. Em 1957, quando o S&P 500 foi introduzido, ele revolucionou o cenário financeiro, fornecendo um referencial para investidores. Não apenas isso legitimou as ações como classe de ativos, mas também abriu caminho para a adoção generalizada. Estamos em encruzilhadas semelhantes com as criptomoedas? Com os índices prontos para desempenhar um papel transformador em sua maturação, parece que sim.
A maturação da criptomoeda e o papel em evolução dos índices estão tornando os índices catalisadores para uma adoção mais ampla do cripto. Por exemplo, o CoinDesk 20 Index (CD20) serve como referência para o mercado cripto mais amplo, ajuda a fornecer insights de mercado e atua como base para produtos que ampliam oportunidades para investidores.
Um mercado fragmentado e volátil?
O mercado de cripto é um cenário fragmentado, um paradoxo de inovação e instabilidade. Embora existam mais de 23.000 criptomoedas, a grande maioria sofre com baixo volume de negociação e liquidez limitada. Esse “longo rabo” inclui uma porcentagem significativa de projetos que nunca ganharam tração; estimativas sugerem que mais de 50% das criptomoedas lançadas desde 2021 deixaram de existir. Um exemplo contundente: 1,8 milhão de tokens tornaram-se “moedas mortas” no primeiro trimestre de 2025.
Apesar desse volume considerável, a atividade de negociação continua fortemente concentrada em um punhado de criptomoedas de topo, evidenciando a verdadeira fragmentação do mercado.
A alta volatilidade é uma característica definidora da fragmentação do cripto, demonstrada de forma vívida pelos quedas e rallies dramáticos do Bitcoin. Os “pump” de preço costumam aparecer do nada e, paradoxalmente, o mercado pode permanecer estagnado mesmo diante de notícias importantes. Os preços com frequência desafiam movimentos lógicos após grandes anúncios, apenas para subir ou despencar repentinamente sem um catalisador óbvio. Essa imprevisibilidade destaca como a liquidez fraca, as participações concentradas e negociações movidas pelo sentimento continuam a dominar grandes segmentos do mercado cripto.
Um exemplo desse fenômeno é a aprovação pela SEC de ETFs de Ether (ETH) no início de maio de 2024. Apesar de ser um marco regulatório importante, ETH mal se moveu no dia do anúncio. Uma semana depois, porém, subiu 15 por cento sem novas informações discerníveis. Esse tipo de reação atrasada e ilógica é surpreendentemente comum, destacando como a liquidez fraca, as participações concentradas e negociações movidas pelo sentimento continuam a dominar grandes segmentos do mercado cripto.
Sinais de Maturação
Apesar dos desafios atuais, o mercado de cripto está mostrando claros sinais de maturação. O interesse institucional está crescendo, com grandes players financeiros investindo, fazendo parcerias e desenvolvendo produtos focados em cripto. A clareza regulatória também está melhorando globalmente.
Principais marcos regulatórios e institucionais
- Aprovações de ETFs: Além das aprovações iniciais de ETFs à vista para BTC e ETH, agora se estendem a Solana e a outras criptomoedas.
- Regulação MiCA: O arcabouço Markets in Crypto-Assets (MiCA) da União Europeia representa a primeira licenciamento abrangente de cripto em um mercado de primeira linha. OKX foi a primeira bolsa global a obter a licença MiCA, permitindo oferecer serviços regulamentados a mais de 400 milhões de europeus. Desde então, Coinbase, Kraken, Robinhood e Bybit também obtiveram licenças MiCA, sinalizando crescimento da indústria e adoção mais ampla.
- Stablecoin Genius Act: Este novo marco federal dos EUA para emissores de stablecoins visa fornecer clareza regulatória, fomentar a inovação e proteger os consumidores. A recente listagem da Circle na NYSE, aliada ao USDC tornando-se a stablecoin regulada pela UE (adotada por bolsas como Coinbase, OKX e Binance), marca um momento crucial para as stablecoins.
Crescente adoção de stablecoins
Dados de 2025 da Eightcap mostram que pagamentos em stablecoins já representam 18 por cento dos depósitos mensais, e o depósito mais popular entre eles é o Tether (USDT), refletindo uma tendência mais ampla. Em 2024, as stablecoins processaram aproximadamente US$ 27,6 trilhões, superando o volume de transações combinado da Visa e Mastercard em 7,7 por cento.
O papel dos índices
O atual mercado de cripto assemelha-se ao mercado de ações antes do S&P 500. A introdução de índices amplos no mercado representa um passo significativo adiante.
Um chamado à ação
O momento é crítico para desenvolver índices de criptomoedas que possam trazer ordem ao caos atual. O CoinDesk 20, agora disponível em mais de 20 veículos de investimento globalmente por meio da Eightcap, ML Tech, WisdomTree e outros, exemplifica como os índices podem fornecer clareza, transparência e exposição diversificada a ativos digitais. A indústria deve construir sobre essa base, criando ferramentas ainda mais robustas para traders e investidores. A plena integração de ativos digitais no ecossistema financeiro global não é apenas uma possibilidade, mas uma inevitabilidade.
– Patrick Murphy, diretor comercial, Eightcap
Pergunte a um Especialista
P: Por que os índices de cripto são o próximo passo lógico para a adoção institucional, semelhante ao que o S&P 500 fez pelas ações?
R: O S&P 500 simplificou a complexidade, proporcionando estrutura, referência e acessibilidade. Em vez de precisar subscrever cada ação individual, os investidores podiam acessar um proxy amplo, baseado em regras, para exposição ao mercado de ações dos EUA. Isso desbloqueou trilhões de dólares em fluxos de capital. Hoje, o cripto permanece fragmentado, barulhento e difícil de comparar. Ele precisa da mesma evolução. Allocadores institucionais e muitos investidores de varejo não estão perguntando “Qual token devo possuir?” — eles estão perguntando como obter exposição diversificada e bem balanceada ao conjunto de ativos. Produtos de índices são a forma de o cripto se tornar investível em escala. Não se trata de escolher moedas específicas, mas de oferecer exposição por meio de sistemas baseados em regras que atendam a conformidade, liquidez e padrões de transparência. O surgimento de índices nativos de cripto e wrappers de estratégia sistemática é a evolução necessária para passar de especulação para alocação escalável.
P: Por que a ausência de índices de cripto dificulta a adoção por allocadores institucionais e consultores financeiros?
R: Índices são ferramentas essenciais para alocação, benchmarking e comunicação. Sem eles, é quase impossível para investidores institucionais ou consultores justificar a exposição a cripto dentro de estruturas tradicionais de alocação de ativos. Eles carecem de um ponto de referência para desempenho, volatilidade e contribuição de risco. Os consultores não podem modelar; os CIOs não podem subscrever; as comissões não podem aprovar. O resultado é atrito entre as camadas de investimento, conformidade e operacional. Índices são o que traduzem cripto de uma oportunidade abstrata para uma exposição definida e investível.
P: Como a indexação de cripto redesenha o conjunto de oportunidades tanto para allocadores quanto para estratégias sistemáticas?
R: Índices criam a estrutura de que allocadores e gerentes quantitativos precisam. Para instituições, eles oferecem exposições passíveis de benchmarking, modelagem, monitoramento e aprovação dentro de estruturas tradicionais de investimento. Para estratégias sistemáticas, os índices tornam-se componentes utilizáveis: inputs para modelos de fatores, camadas de hedge ou sinais de alocação. Mas para desbloquear plenamente esse potencial, os participantes precisam de uma infraestrutura de gestão de patrimônio institucional: P&L em tempo real e painéis de risco, acesso a estratégias via API e implantação segura e não custodial em bolsas de alto nível. Com a ajuda da plataforma certa, os índices passam de benchmarks passivos para blocos de construção dinâmicos: prontos para serem alocados, negociados sistematicamente e incorporados diretamente aos fluxos de trabalho quants institucionais.
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