Os emissores de fundos negociados em bolsa de criptomoedas (ETF) provavelmente estabelecerão parcerias com provedores de staking centralizados após a aprovação, mas, com o tempo, migrarão para protocolos descentralizados à medida que os marcos regulatórios amadurecerem.
A declaração da SEC (Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos EUA) de 5 de agosto de que atividades de staking líquido e tokens de recebimento de staking não constituem ofertas de valores mobiliários removeu o último obstáculo regulatório para ETFs de cripto com staking.
Como resultado, VanEck e Jito apresentaram um pedido para um ETF de staking líquido em Solana em 22 de agosto, representando meses de atuação regulatória que começaram com reuniões da SEC em fevereiro.
A parceria soma-se a Canary Capital e Marinade entre emissores que firmam parcerias diretas com protocolos de staking líquido, enquanto Canary alterou seu filing de ETF Solana em maio para nomear Marinade Select como seu provedor de staking. No entanto, esses dois podem ser a exceção.
Max Shannon, pesquisador sênior da Bitwise, espera que a maioria dos emissores comece com provedores centralizados devido a estruturas de conformidade mais claras e à responsabilização legal.
Em uma nota, ele disse: “Parcerias DeFi ainda são possíveis, mas provavelmente através de intermediários que cuidam da camada regulatória enquanto canalizam os recursos para protocolos.”
No entanto, Shannon prevê uma transição gradual para integrações híbridas de DeFi ou diretas, à medida que os ambientes regulatórios amadurecem.
Sid Powell, CEO e cofundador da Maple Finance, repetiu as observações de Shannon. Ele previu que os emissores de ETFs inicialmente trabalhariam com custodians estabelecidos como Coinbase ou Fidelity por simplicidade operacional, mas ressaltou que esses custodians estão construindo pontes para protocolos DeFi.
Powell avaliou por meio de uma nota: “A clareza regulatória cria um caminho claro que beneficia o ecossistema tanto no CeFi quanto no DeFi: o capital institucional flui para custodians de confiança que então alocam com segurança em infraestrutura de staking de alto desempenho.”
Misha Putiatin, cofundador da Symbiotic, vê a distinção entre centralizado e descentralizado como menos crítica do que as oportunidades de diversificação de receita.
De acordo com uma nota compartilhada por Putiatin:
“A chave é que cada ativo agora pode gerar múltiplas fontes de receita, e ETFs irão diversificar suas ofertas em torno disso.”
Ele citou opções descentralizadas fortes que já competem efetivamente em conformidade, integração com finanças tradicionais e métricas de desempenho.
Impactos para DeFi
Powell espera que a validação institucional transform3e protocolos de staking líquido de uma infraestrutura DeFi experimental para uma arquitetura financeira central:
“ETF e estruturas DAT [tesouros de ativos digitais] canalizarão bilhões por custodians qualificados para protocolos de staking líquido, potencialmente aumentando o AUM atual em ordens de magnitude.”
No entanto, Shannon alerta que o risco de concentração pode surgir se os fluxos se concentrarem em um ou dois protocolos, o que pode atrair uma supervisão regulatória mais próxima.
Mesmo assim, ele espera que mesmo pequenas alocações em ETFs possam aumentar consideravelmente o valor total bloqueado, fortalecendo a liquidez e a utilidade dos tokens de staking líquido.
Por fim, Putiatin acredita que a interação entre emissores de ETFs e protocolos DeFi pode remodelar as estruturas de yield. Ele observou que esse movimento abre a porta para estratégias mais ativas que exigem expertise cripto-nativa muito além da alocação de capital tradicional.
Os participantes do mercado veem a clareza regulatória posicionando ETFs de staking para capturar o capital institucional que aguardou margens regulatórias, mantendo conformidade por meio de relacionamentos de custódia já estabelecidos.
O post Crypto staking ETF launch strategy prioritizes centralized partners over immediate DeFi adoption apareceu originalmente no CryptoSlate.
