Opções de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) no valor de mais de US$ 14,6 bilhões têm expiração prevista para sexta-feira na Deribit, em um dos mais significativos eventos derivativos de 2025.
A expiração está fortemente inclinada para opções de venda (puts) de BTC, destacando a demanda contínua por proteção contra quedas, enquanto para ETH está mais equilibrada.
Até o momento desta matéria, 56.452 contratos de opções de compra (calls) de BTC e 48.961 contratos de opções de venda (puts) estavam a serem liquidados, totalizando um valor nocional em aberto de US$ 11,62 bilhões, de acordo com dados da Deribit Metrics. A Deribit é a maior bolsa de opções de criptomoedas do mundo, respondendo por cerca de 80% da atividade global. Na Deribit, um contrato de opção equivale a 1 BTC ou ETH.
Uma olhada mais de perto no open interest revela concentração de atividade em opções de venda com preços de exercício entre US$ 108.000 e US$ 112.000. Por outro lado, as opções de compra mais populares estão agrupadas em US$ 120.000 e acima.
Em outras palavras, opções de venda no dinheiro, próximas ao preço de mercado atual do BTC em torno de US$ 110.000, são muito buscadas, enquanto as opções de compra com strikes mais altos indicam esperanças de valorização adicional.
No caso do ETH, um total de 393.534 calls deve ser liquidado, suplantando o total de 291.128 puts por uma margem expressiva, totalizando US$ 3,03 bilhões em valor nocional em aberto.
O interesse aberto significativo está concentrado em calls com strikes de US$ 3.800, US$ 4.000 e US$ 5.000, e em puts com strikes de US$ 4.000, US$ 3.700 e US$ 2.200.
“A expiração do BTC aponta para uma demanda persistente por proteção contra quedas, enquanto o ETH parece mais neutro. Combinado com o sinal de Jackson Hole de Powell, essa expiração pode ajudar a definir o tom do mercado para setembro”, disse a Deribit no X.
Opções são contratos derivativos que dão ao comprador o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço predeterminado em ou antes de uma data futura especificada. Uma opção de compra confere o direito de comprar e representa uma aposta de alta no mercado. Enquanto isso, uma opção de venda oferece proteção contra recuos de preço.
O mercado de opções cresceu consideravelmente desde 2020, com liquidações mensais e trimestrais ganhando importância à medida que eventos significativos movem o mercado.
Em 2021, alguns observadores propuseram que os preços tendem a gravitar em direção aos níveis de ‘max pain’ – os preços de exercício onde os detentores de opções sofrem as maiores perdas – nos dias que antecedem a expiração. No entanto, a validade dessa teoria continua em debate entre traders e analistas.
No momento da escrita, os níveis de max pain para Bitcoin e Ether são 116.000 e US$ 3.800, respectivamente, servindo como pontos centrais para quem acredita na teoria do max pain.
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