Stablecoins, tokens digitais atrelados principalmente a moedas fiduciárias como o dólar dos EUA, deverão crescer para um mercado de US$ 1,2 trilhão até 2028 e podem impactar os mercados de dívida dos EUA, conforme projetado por analistas da Coinbase em um relatório de quinta-feira.
O prognóstico, publicado pelo braço de pesquisa da exchange, liderado por David Duong, baseia-se em um modelo estocástico que simula milhares de trajetórias de crescimento para o setor de stablecoins.
Para quase quintuplicar o tamanho atual do mercado, que é de US$ 270 bilhões, a classe de ativos “depende de adoção incremental, orientada por políticas, acumulando ao longo do tempo”, afirmou o relatório.
Emissores de stablecoins como USDC (USDC) — emissor Circle (CRCL) — e a Tether, a empresa por trás do USDT (USDT), normalmente mantêm grandes carteiras de títulos do Tesouro dos EUA para respaldar o valor dos tokens. O crescimento para US$ 1,2 trilhão se traduzeria em aproximadamente US$ 5,3 bilhões em novas compras de T‑bills a cada semana, projetou o relatório.
Tais influxos poderiam reduzir entre 2 e 4 pontos-base a rentabilidade do Treasuries de três meses ao longo do tempo, um efeito pequeno, mas perceptível, em um mercado monetário de cerca de US$ 6 trilhões, onde movimentos marginais podem influenciar os custos de financiamento institucional, disseram os analistas.
Aumento de resgate, por outro lado, poderia ter efeito adverso. Uma saída de US$ 3,5 bilhões em cinco dias poderia desencadear uma cascata de vendas forçadas, reduzindo a liquidez no mercado de T‑bills, observou o relatório.
Analistas da Coinbase apontaram para a regulamentação de stablecoins recentemente aprovada, denominada GENIUS Act, como crucial para conter esse risco. A lei, que entrará em vigor em 2027 para emissores e tokens, exige reservas de um para um, auditorias e proteções contra falências para os detentores.
Embora a lei não conceda aos emissores de stablecoins acesso direto a facilidades do Federal Reserve, ela pode reduzir a probabilidade de uma corrida desestabilizadora, afirmou o relatório.
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