A Nasdaq irá exigir votos de acionistas antes de emissões de ações usadas para comprar criptomoedas. As ações da Strategy Shares caíram com a notícia, mas recuaram 3% na negociação pré-mercado.
O ponto de verificação adicional se encaixa diretamente em um playbook de rápido crescimento, no qual empresas públicas vendem ações ou títulos convertíveis e, em seguida, adquirem tokens para seus balanços.
A revisão complementa as normas de listagem existentes. A Regra 5635 da Nasdaq já exige aprovação de acionistas em várias situações, incluindo colocações privadas que atingem o chamado limiar de 20% e certas estruturas de mudança de controle ou aquisição, conforme codificado no texto das regras da bolsa arquivado junto à SEC e orientações relacionadas.
O braço de fiscalização da Nasdaq também enfatiza seu mandato de coibir o não-conformismo com as regras da bolsa e as leis federais de valores mobiliários.
O timing importa. Um surto de pivôs de “tesouria cripto” remodelou os mercados de capitais de small-cap neste ano. A Architect Partners acompanha 184 empresas públicas que divulgaram planos para levantar mais de US$132 bilhões para compras de tokens, com muitos registros na Nasdaq.
O movimento abrange ativos como Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP e inclui veículos criados para manter ou acumular criptomoedas.
Os mercados responderam rapidamente à mudança de política. As ações de tesouraria cripto caíram durante a sessão de quinta-feira, enquanto investidores avaliavam a perspectiva de etapas processuais adicionais e risco de timing.
No entanto, o apetite por exposição de atuação pura continua visível. American Bitcoin, uma mineradora apoiada pela família Trump e criada por meio de uma fusão, estreou na Nasdaq e encerrou o primeiro dia em alta de 16,5% em US$8,04.
O contexto regulatório está mudando em paralelo. A SEC publicou uma agenda de elaboração de regras que aponta para um arcabouço mais amplo para ativos digitais, incluindo tratamento mais claro para ofertas e vendas e caminhos para negociar em bolsas de valores nacionais e sistemas de negociação alternativos.
Propostas separadas da Câmara e do Senado delineariam a jurisdição entre a SEC e a CFTC e estabeleceriam cronogramas para a implementação de novas regras. Esse pano de fundo federal interage com o controle de gatekeeping em nível de bolsa, o que pode retardar ou acelerar as captações de capital na prática.
Empresas de tesouraria cripto cresceram rapidamente
O cenário abrange mais do que Bitcoin. Tesourarias centradas em Ethereum foram formadas por meio de grandes compras à vista e programas de staking. A SharpLink divulgou ter acumulado mais de 176.000 ETH a uma média de US$ 2.626 e, mais tarde, superou 200.000 ETH como parte de uma estratégia de reserva declarada.
Solana tem atraído reestruturações de balanços corporativos e financiamentos, incluindo Upexi e DeFi Development Corp., enquanto estruturas apenas com Bitcoin buscam listagens por meio de SPACs, como a Bitcoin Standard Treasury Company. Planos focados em XRP também surgiram, liderados por captação de recursos e programas de implantação da VivoPower e movimentos subsequentes para obter yield via Flare.
A exigência de aprovação de acionistas da Nasdaq não proíbe tesourarias cripto. Ela eleva o nível ao submeter muitos financiamentos a votação, o que pode afetar o ritmo dos deals e os resultados de precificação.
Empresas que contemplam PIPEs, títulos conversíveis ou estruturas de partes relacionadas precisam modelar as regras da bolsa com antecedência, incluindo limiares e exceções como viabilidade financeira ou mudanças de controle.
A mudança de política chega em um momento em que emissores ainda buscam exposição a tokens para gestão de balanços, experimentação de pagamentos ou posicionamento de ações por token.
A primeira fase da corrida de tesourarias deste ano entregou novas listagens, reservas maiores de tokens e volatilidade de preços entre nomes de small-cap.
A revisão adicional da Nasdaq transforma essa corrida em um processo que ocorrerá por reuniões de acionistas, calendários de procurações e verificações de conformidade.
A bolsa já começou a aplicar o escrutínio, e emissores planejando tesourarias cripto agora enfrentam uma votação.
A postagem “Nasdaq puts $132 billion crypto treasury rush on hold with surprise vote rule” apareceu originalmente no CryptoSlate.
