Os dados on-chain do Bitcoin mostram um aumento no número diário de transações, uma pequena queda no número de carteiras ativas e uma queda no total de tokens movidos on-chain, um padrão consistente com transferências mais frequentes e menores, concentradas entre um conjunto mais restrito de participantes.
Dados da CryptoQuant mostraram que, em 2025, a média de transações diárias foi de 394.382, e os últimos 30 dias tiveram média de 439.534 (+11,45% em relação à média de amostra completa), enquanto a média de tokens transferidos caiu de 630.383 para 588.180 no mesmo intervalo (−6,69%). Endereços ativos se moveram levemente para baixo, com uma média de amostra completa de 945.752 e uma média dos últimos 30 dias de 928.141 (−1,86%).
Essa combinação de maior frequência de transações, menor quantidade de tokens por transação e menos endereços ativos aponta para atividade operacional, em vez de um ressurgimento distribuído da participação de varejo. Fluxos custodiais, agrupamento em exchanges, reequilíbrios internos e liquidação programática podem elevar as contagens de transação sem aumentar o número de carteiras únicas ou o valor total de tokens movidos.
Quando grandes transferências on-chain se agrupam, elas distorcem as métricas de fluxo de tokens de destaque e podem mascarar a microestrutura subjacente: a mediana de tokens por transação caiu na janela recente, confirmando que as transações incrementais são, em média, menores. Isso reduz a visibilidade da liquidez real em escala, pois muitas transferências pequenas não substituem grandes negociações de blocos ou fluxos de liquidação que sustentam livros de ordens profundos.
Ao mesmo tempo, o preço se moveu de forma expressiva: o Bitcoin teve um aumento de 21,7% no acumulado do ano, enquanto as transações subiram cerca de 68,3% e os tokens transferidos caíram aproximadamente 29,6%. A valorização do preço com volume informado menor sugere que a demanda estava concentrada, seja vindo por mecanismos off-chain (OTC, block trades) ou gerenciada por um pequeno número de grandes contrapartes cujas liquidações on-chain não se registram como giro amplo.
A análise de correlação apoia a mesma leitura. Desde o início do ano, a correlação de Pearson entre preço e contagem de transações foi fracamente positiva (r ≈ 0,09) e entre preço e tokens transferidos quase plana (r ≈ 0,03), enquanto o volume informado teve correlação negativa modesta com o preço (r ≈ −0,23). Nos últimos 30 dias, a relação entre endereços ativos e preço se fortaleceu (r ≈ 0,36), o que indica janelas curtas em que a reativação de usuários se alinha com movimentos de preço. No entanto, esses bolsões são exceções dentro de um padrão maior de fluxos operacionais concentrados.
Esses dados mostram que a liquidez é menos fungível do que as métricas de destaque sugerem: muitas transferências pequenas não equivalem ao tamanho de execução disponível aos preços dados. Em segundo lugar, transferências grandes episódicas criam risco de cauda; uma única retirada de uma exchange ou reorganização de custodial pode provocar movimentos abruptos de preço se a liquidez na exchange for rasa. Em terceiro, usar a decomposição de tokens por transação e por faixa de valor (<1 BTC, 1–10 BTC, >100 BTC) muda a relação sinal-ruído: a queda nas transferências de alto valor é o principal motor de queda de tokens transferidos, não uso mais fraco no geral.
A postagem O sinal oculto nas 439 mil transações diárias do Bitcoin e nas grandes negociações em queda apareceu pela primeira vez no CryptoSlate.
