O seguinte é um artigo de convidado e uma análise de Shane Neagle, Editor-Chefe do The Tokenist.
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Embora o colapso do Terra (LUNA) tenha tolido a bolha cripto em maio de 2022, foi o desastre da exchange FTX que realmente estourou-a no fim do ano. Desde então, a narrativa blockchain tem ficado em segundo plano diante do hype de IA. Além disso, durante a administração Biden, o espaço cripto entrou em um estado vulnerável de assédio constante e desbancarização.
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Isso ocorreu em um momento em que ativos digitais precisavam se recompor, evoluir e se recuperar da sequência de quebras excessivamente alavancadas ocorridas em 2022. Felizmente, a administração Trump, favorável às criptos, está apresentando agora um caminho real para a recuperação — para uma finança descentralizada baseada em blockchain (DeFi). Isso já é evidente pelo aumento de capital investido em dApps.
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Agora, com US$156 bilhões em TVL DeFi (valor total bloqueado), isso marca um retorno à primeira metade de 2022. Da mesma forma, o preço do Ethereum (ETH) superou drasticamente o Bitcoin (BTC) no último mês, em +53% contra -1%, respectivamente. Isso é um claro sinal de que uma temporada de altcoins está se intensificando — mas quais redes Layer-1 primárias devem os entusiastas escolher para exposição de longo prazo?
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Ethereum (ETH)
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Como a segunda maior rede blockchain e a vanguarda do DeFi, Ethereum é uma escolha óbvia. No entanto, não deve ser considerado apenas por esse motivo, ainda que haja ressalvas. Existem dois aspectos-chave do Ethereum que o tornam atraente como exposição principal à narrativa DeFi.
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A vantagem do “first-mover” gerou a maior atividade entre desenvolvedores, momentum no ecossistema e escalabilidade por meio de redes Layer-2 como Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum e outras.
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Após a introdução do mecanismo de queima de tokens com o EIP-1559, a inflação do Ethereum está em linha com a do Bitcoin (após o quarto halving) em cerca de 0,75%. Embora a inflação do Bitcoin continue a cair com novos halvings, o ETH pode ser considerado dinheiro sólido em comparação com o dólar, com uma meta de inflação de 2%.
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Ou seja, apesar de ter uma oferta de tokens elástica — gerada pelo staking — em comparação com a oferta fixa do Bitcoin, o ETH é autoajustável. À medida que a atividade de dApps aumenta na mainnet, mais ETH é queimado. E após a atualização Pectra, que tornou as redes L2 mais eficientes com Blob Space, a taxa de queima dobrou.
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Junto com a abstração de contas e maior escalabilidade do Ethereum com o sharding, o Ethereum está se preparando para lidar com tráfego DeFi enquanto mantém as taxas de transação baixas. Em complemento a isso, está a contínua pressão por stablecoins com o GENIUS Act.
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O Ethereum tem o ecossistema de stablecoins mais diversificado, com US$ 138,6 bilhões em stablecoins. Isso representa metade do total de US$ 272,6 bilhões em cap de mercado de stablecoins, segundo o DeFiLlama. Como a moeda de ponte que traz a familiaridade do dólar em forma tokenizada, as stablecoins são a primeira interação para a maioria das pessoas, levando a uma maior exposição ao DeFi.
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Além disso, quando Circle anunciou o lançamento de seu ARC blockchain para tráfego de stablecoins, vale notar que é uma rede L1 compatível com EVM.
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À primeira vista, isso pode parecer pessimista para o Ethereum, pois as transações de stablecoin poderiam migrar para outras redes. Na prática, é otimista, pois sinaliza a integração do Ethereum em liquidez de nível empresarial por meio de chains cruzadas e do ecossistema L2 do Ethereum.
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Todas essas variáveis estão agora elevando a acumulação de Ether nos tesouros. Segundo o rastreador Strategic ETH Reserve, eles acumularam 3,57 milhões de ETH, valendo cerca de US$ 16,58 bilhões. Na prática, os tesouros de Ether devem ter o mesmo efeito sobre o preço do ETH que ETFs de Bitcoin à vista tiveram sobre o preço do BTC.
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Mas isso significa que os investidores devem apostar tudo em ETH? Para os detentores atuais de ETH, convém assegurar lucros nos próximos meses. Historicamente, quando o índice Market Value to Realized Value (MVRV) do Ethereum fica acima de 3,0, sinaliza um pico antes de uma venda.
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Após a provável redução da taxa de juros pelo Fed em setembro, o índice MVRV do Ethereum deve começar a subir para esse patamar. Após a correção de mercado, é o momento em que novos investidores devem buscar exposição ao ETH. Segundo uma previsão recente da FundStrat, o preço do ETH pode chegar a US$ 10.000 até o fim do ano.
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Avalanche (AVAX)
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Desde seu lançamento em 2020, essa rede L1 chamou a atenção com sua abordagem inovadora de arquitetura blockchain. Nomeadamente, a Avalanche divide a carga de trabalho em X-Chain para troca de ativos, C-Chain para contratos inteligentes compatíveis com o EVM e P-Chain para gerenciar subnets, validadores e staking.
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A implicação desse design resulta na exportação fácil de dApps do Ethereum, além de subnets personalizadas. Se uma organização valoriza privacidade financeira, ela pode criar regras próprias de governança e consenso para sua subnet. Isso abre portas para uma ampla gama de casos de uso em bancos, saúde, cadeias de suprimentos e fundos privados.
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Em boa prática, a FIFA escolheu Avalanche em maio para o deployment de NFT. Recentemente, a Avalanche Foundation lançou seu programa de aceleradora de US$ 50 milhões para financiar jogos blockchain.
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Em termos de tokenomics, 90% do fornecimento de AVAX já está desbloqueado, de um total de 458,1 milhões, desde a mineração inicial de 360 milhões de AVAX. No 2º trimestre de 2025, a inflação anualizada permaneceu em 3,8%, seguindo um cronograma dinâmico impulsionado pela quantidade de AVAX em staking e o período de staking.
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Embora isso torne o AVAX inflacionário em comparação com o Ethereum ou Bitcoin, o token AVAX ainda tem um limite rígido de 720 milhões.
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O preço do token AVAX deve subir conforme mais serviços forem lançados. Entre eles: serviço de empréstimos Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), o fundo de tesouraria VBILL da VanEck, o comércio de commodities da Watr e os valores mobiliários tokenizados da Dinari.
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Esse surto de atividade aumentou o número médio de endereços ativos diários em 210% em termos trimestrais, segundo dados do Messari. No último mês, AVAX subiu 18%, atualmente cotado em US$25 por token. O potencial de ganhos é alto, pois AVAX atingiu várias máximas de US$50 em 2024. Lembre-se: isso ainda ocorreu durante a administração pró-cripto de Biden.
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Cardano (ADA)
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Seguindo uma abordagem acadêmica de desenvolvimento de blockchain, Cardano está intimamente ligado às origens do Ethereum, já que seu cofundador Charles Hoskinson fundou Cardano devido a diferenças na forma como Ethereum deveria ser organizado. Ao longo dos anos, Cardano ganhou a percepção de ser a cadeia “deixada para trás”, com Solana (SOL) ganhando proeminência como concorrente do Ethereum.
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No entanto, o roadmap da Cardano está avançando, e seu ecossistema está lentamente ganhando corpo. No início de 2024, Cardano ganhou sua própria stablecoin USDM, emitida pela Moneta, totalmente compatível com as normas. Da mesma forma, a Norwegian Block Exchange (NBX) integrou USDM.
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No que diz respeito à escalabilidade, Cardano avançou o Hydra Layer-2 para transações off-chain e lançou Mithril para sincronização de nós leve. Até o final do ano, Ouroboros Peras deverá reduzir drasticamente os tempos de liquidação de transação. Junto com Ouroboros Leios, Cardano deve alcançar desempenho de throughput de transação semelhante ao Solana.
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Contratos inteligentes com conhecimento zero (ZK) também devem chegar à mainnet no final de 2025, trazendo privacidade, escalabilidade e interoperabilidade ao Cardano. Além do projeto Midnight, Cardano está cercado por narrativas positivas.
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Outra narrativa positiva, do ponto de vista de dinheiro sólido, é que a inflação do ADA está em par com a do Ethereum. No primeiro trimestre, estava em 0,7% ao ano, enquanto tende a diminuir devido à interação entre épocas de expansão de 5 dias de 0,3%, o hard cap de 45 bilhões de ADA, taxas de transação e participação no staking.
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Até o momento do ano, ADA subiu 2,5%, ainda abaixo de US$ 1 por token. Em setembro de 2021, o ADA atingiu seu preço máximo histórico de US$ 3,10. Isso torna-o uma das exposições de blockchain mais baratas. E como Cardano foi descartada tantas vezes, seu potencial de alta é ampliado se seu roadmap for entregue como planejado. No mercado de ações, dividend growth investing segue um princípio similar de paciência e juros compostos.
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O post DeFi resurgence 2025: Layer-1 leaders poised for a post-Biden comeback apareceu originalmente no CryptoSlate.
