Michael Saylor revelou em 18 de agosto que a Strategy (anteriormente MicroStrategy) revisou sua política de emissão de ações, em meio à tendência de queda do instrumento financeiro.
A empresa havia limitado anteriormente as vendas de ações abaixo de 2,5x o valor de mercado para o valor líquido dos ativos (mNAV) estritamente para cobrir juros da dívida ou dividendos de ações preferenciais. Sob as novas regras, a empresa agora pode emitir ações abaixo desse limiar sempre que considerar isso estrategicamente benéfico.
O mNAV mede como o mercado avalia a empresa em relação aos seus ativos, incluindo as participações em Bitcoin e recursos operacionais. O limite anterior visava proteger os acionistas contra diluição.
No entanto, ao flexibilizar essa restrição, a Strategy ganha mais flexibilidade para levantar capital ou acelerar aquisições de Bitcoin, sinalizando prontidão para agir de forma oportunista em um mercado volátil.
Enquanto isso, a atualização ocorre à medida que as ações da MSTR caíram cerca de 15% no último mês, fechando em US$ 363,60, o nível mais baixo desde abril, segundo dados da Yahoo Finance.
Como resultado, os dados do Strategy Tracker mostram que o prêmio NAV da empresa agora é de apenas 1,59, a menor diferença entre o preço de mercado e os ativos líquidos equivalentes em Bitcoin neste ano.
No entanto, a Strategy continua sendo o maior detentor corporativo de Bitcoin no mundo, com 629.376 BTC no valor de cerca de US$ 72 bilhões no momento desta reportagem.
Reações dos investidores variam
A política revisada gerou reações mistas entre os investidores da empresa.
James Chanos, famoso vendedor a descoberto que assumiu posição contra a empresa liderada por Saylor, criticou a mudança, afirmando que ela enfraquece as proteções contra diluição dos acionistas e sinaliza demanda limitada pelas ações preferenciais da empresa.
Enquanto isso, outros especialistas do mercado veem o ajuste como uma jogada tática que ajudaria a Strategy a adquirir mais Bitcoin.
Cern Basher, diretor de investimentos da Brilliant Advice, observou que, desde que o mNAV permaneça acima de 1,0, emitir novas ações pode aumentar o Bitcoin por ação, beneficiando os acionistas existentes.
Segundo Basher:
“Se a Strategy puder emitir novas ações com mNAVs até 1,0, eles efetivamente terão dois métodos (emissão de ações preferenciais e ações comuns) para adquirir mais Bitcoin (ambos se ajudam). Pense nisso como ter duas torneiras separadas para encher uma banheira — permitindo que você encha a banheira mais rápido.”
No entanto, ele observou que, embora “Strategy corra o risco de adquirir muito Bitcoin rápido, os acionistas devem desejar que a empresa se torne rapidamente a fortaleza financeira do mundo, pois isso abriria mais oportunidades de mercado.”
A postagem Strategy flexibiliza os limites de venda de ações da MSTR, com as ações no nível mais baixo desde abril, apareceu pela primeira vez no CryptoSlate.
