HONG KONG — O fundador da Binance, Changpeng “CZ” Zhao, acredita que a convergência entre os mercados de ações e as criptomoedas está abrindo uma nova era para os ativos digitais, ampliando o acesso ao capital institucional e o alcance global do cripto.
Mas ele alerta que o setor ainda enfrenta riscos significativos, especialmente à medida que entra em seu primeiro grande ciclo de alta desde que essas estruturas ganharam tração.
Falando na BTC Asia em Hong Kong, CZ disse que movimentos de empresas públicas para manter bitcoin (BTC) e outras criptomoedas em seus balanços — seguindo o exemplo da MicroStrategy — marcam um momento de ruptura.
“Na maior economia do mundo, 90%-95% do dinheiro é gerenciado por instituições,” ele observou. “Até ETFs e empresas tesourarias, esses caras não podiam participar do cripto de forma significativa.”
Ao levar a exposição de cripto aos mercados de ações nos EUA, Hong Kong, Japão e além, CZ disse que a indústria está efetivamente “trazendo os mercados de ações para o cripto, ou trazendo o cripto para eles — dependendo de como você olha para isso.”
Impulso da Tokenização
Além das tesourarias de bitcoin e ETFs, Zhao apontou para o crescimento da tokenização de ativos do mundo real (RWAs) como outra tendência transformadora. Stablecoins, Letras de Tesouro, commodities, imóveis e até fluxos de renda pessoal estão sendo tokenizados, canalizando “centenas de milhões e bilhões” para a economia cripto.
“Vamos em ambas as direções,” disse CZ. “Mercados de ações agora têm acesso ao cripto, e estamos trazendo ativos do mundo real para o cripto. Isso é fantástico.”
Riscos de Extrapolação
Apesar do seu entusiasmo, CZ alertou que nem toda empresa que persegue essa estratégia terá sucesso.
Algumas firms podem usar tesourarias cripto como forma de “inflar o preço de suas ações”, enquanto outras não possuem a expertise para gerenciar cestas complexas de ativos digitais ou investimentos em startups cripto. Falhas são inevitáveis, ele disse, especialmente quando os mercados mudam.
“Agora mesmo estamos em um mercado de alta,” disse Zhao. “Mas, eventualmente, haverá inverno, haverá mercado de baixa. Empresas tesourarias terão de passar por pelo menos um ciclo.”
A MicroStrategy (MSTR), ele observou, enfrentou um primeiro ciclo doloroso, mas se beneficiou mais tarde, conforme sua base de custo médio do bitcoin caiu.
Estabilidade vs Especulação
CZ argumentou que, a longo prazo, maiores influxos de capital de mercados institucionais e de ações devem reduzir a volatilidade.
“Basicamente, quanto maior a capitalização de mercado, menor a volatilidade,” disse. “É apenas física. Um navio maior é mais estável.”
Mas ele reconheceu que os mercados de ações estão cheios de traders especulativos, o que significa que a volatilidade de curto prazo pode aumentar mesmo que a classe de ativos como um todo se estabilize com o tempo.
Além do Bitcoin
Embora o Bitcoin permaneça o destaque da maioria das estratégias de tesouraria, CZ observou que outros tokens também estão sendo adotados — incluindo uma empresa tesoureira da BNB lançada recentemente.
Para tokens menores e mais novos, no entanto, os riscos são ampliados. “Quanto mais maduro o ecossistema, menos risco,” disse Zhao. “Os mais novos podem ter maior risco e retorno, mas os estabelecidos são apostas mais seguras.”
Para CZ, a fusão do cripto com mercados tradicionais — por meio de tesourarias de Bitcoin, ETFs e RWAs tokenizadas — é amplamente positiva. Ainda assim, ele pediu cautela.
“Nem toda empresa tesoureira vai multiplicar seu valor,” disse. “Os investidores precisam avaliá-las cuidadosamente, entender os riscos e estar preparados para ciclos.”
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