À medida que o discurso de Powell no Jackson Hole se aproxima, a pergunta principal na mente de todos é: quão volátil o bitcoin (BTC) pode ficar?
A resposta aponta para volatilidade moderada, não para as oscilações extremas que a ampla atenção ao evento pode sugerir.
«As opções de BTC estão precificando uma oscilação de cerca de ±2,0% em torno do discurso de Powell em Jackson Hole», disse Pulkit Goyal, chefe de operações na Orbit Markets, um formador de mercado de criptomoedas. A Orbit é especializada em opções de criptomoedas e derivados estruturados.
Os traders usam a precificação de opções com diferentes preços de exercício e vencimentos, volatilidade implícita e os gregos das opções para estimar uma faixa esperada de movimentação de preço. A volatilidade implícita refere-se à expectativa do mercado sobre o quanto o ativo subjacente deve se mover dentro de um determinado período.
O índice de volatilidade implícita de um dia da Volmex (BVIV1D) subiu para 49% anualizado no momento desta escrita, o mais alto desde 26 de maio, de acordo com a TradingView. Isso corresponde a uma oscilação de preço de 24 horas de 2,5%. Isso é ligeiramente superior à variação diária média de 1,18% nos últimos 30 dias.
Observe que a volatilidade não tem direção determinada, ou seja, oscilações de preço indicadas por opções e índices de volatilidade implícita podem se desenrolar em qualquer direção.
Dito isso, a volatilidade de baixa parece mais provável caso Powell soe equilibrado, contrastando com as expectativas generalizadas de indicações de cortes de juros. Alguns traders têm adquirido opções de venda (puts) preparando-se para esse cenário.
«Se o tom dele for mais equilibrado do que dovish, os mercados podem ver um recuo, o que tem aumentado a demanda por proteção de baixa. A assimetria conta a história: reversões de risco de 25 deltas overnight estão atualmente em 6 vols put over call», disse Goyal à CoinDesk.
Powell está programado para falar na sexta-feira de manhã no Simpósio Anual de Política Econômica de Jackson Hole do Federal Reserve.
